DeFi Sentinel 指数
用估值筛选器自身的数据构建的规则化组合：三道准入门槛、两个仓位（一个按现金流加权，一个按价格中尚未隐含的恢复空间加权），以及单币封顶。所有输入都是实测值，唯一的主观判断是你把旋钮放在哪里。
数据快照 2026-09-24——与筛选器同源，每日更新。 · 价格数据至 2026-09-25
这些数字是怎么算出来的指数表现 · 以 2022 年为 100
三条曲线在同一天归一到 100，因此图上画的是同一笔本金的增长。持仓每 90 天重置回目标权重，期间任其漂移——下方列出的是目标权重，不是任意一天账面上的实际权重。混合组合为 25% BTC / 25% ETH / 50% 本指数，采用同一节奏。纵轴为对数刻度，相同的垂直距离代表相同的百分比变动。线条为 7 日移动平均，因此末端与图例中的数字略有出入；图例是未平滑的收盘对收盘收益率。 虚线标记处是篮子首次集齐全部成分的日期——其左侧为子集，权重按当时在交易的成分按比例归一。
- Sentinel 指数 +3255%
- 25/25/50 混合 +1055%
- BTC +247%
这是回测，不是业绩记录。 这是回测，不是业绩记录。它把「今天的权重」套用到过去的日收益上，也就是说持仓是在已经知道结果的前提下选出来的。真正的时点重构做不到：两个加权输入都需要用每个历史日当天的基本面重算，而每个代币只保存一份快照。请把它读作规则的形状，而不是任何人赚到的收益。
权重
条形长度是最终持仓，内部的分色是这份权重的来源。几乎只有一种颜色的标的，意味着你只为一个理由持有它。
- 来自现金流仓
- 来自弹性仓
未纳入指数： AAVE 对收入无请求权 · MORPHO 对收入无请求权
组合特征
各项均为持仓加权平均，并与「同一批标的按市值加权」对照。刻意使用同一批标的——这样差异只能归因于加权规则本身，而不是准入门槛。
持币人收入 ÷ 市值，未扣稀释。供应稀释单列而不并入，避免两者被混为一谈。
当前价格已经假定的、上轮费用峰值的恢复比例。越低说明剩余空间越大。
若每个持仓都仅仅回到各自上轮费用峰值，整体的回报倍数——已扣除估值重估与稀释。
未来 12 个月供应增长的加权值。1.10 意味着在价格变动之前，回报已被吃掉十分之一。
规则
没有任何自由裁量。一个代币是否入选由三项测试决定，权重由两个公式给出，输入全部来自筛选器已经公开的数字。改动左侧任一控件，下方所有表格立即重算。
准入——三项须全部通过
必须真的付钱
无收益归属（non-accruing）的代币直接排除。没有任何机制把收入导向代币，就既没有现金流可加权，也没有派息率可打折。这是对代币的判断，不是对协议的判断——本组里几个最好的生意恰恰卡在这一条。
必须卖得掉
30 日日均成交额低于门槛的出局。卖不掉的权重不是权重。这个门槛应当随基金规模上移——在 5 亿美元规模下，日均 1000 万的标的需要数周才能清仓。
数据薄的减半
置信度 C 级（存在一条以上数据瑕疵，或缺少排放表因而无法量化稀释）默认减半而非排除。不确定性是真实的，但它是不确定性，不是缺陷。
加权——两个仓位，按比例合成
A 仓——现金流
w ∝ √(持币人收入) × 分级系数牛市不来时你拿着的东西。开平方是关键：按原始收入加权，单一标的会占到全书四分之三，那是伪装成加权规则的集中度决定。
B 仓——周期弹性
w ∝ (1 / 已隐含恢复度 − 1) × 分级系数牛市来了你拿着的东西。「已隐含恢复度」是当前价格已经假定的、该协议自身上轮费用峰值的恢复比例；它的倒数就是「仅仅回到那个峰值」所对应的回报——并且已经扣除了估值重估与未来稀释。
先封顶，再合成
w = 比例 × A + (1 − 比例) × B封顶在每个仓位内部执行，溢出部分按比例回补给未封顶的标的；因此某个标的在一仓封顶、在另一仓很小时，合成后会自动变软。拆资金而不是拆分数，正是保住两端的原因：单一综合分是把两个维度相乘，任何「一强一弱」的标的都会落到中游。
- 两仓比例
- 70 / 30
- 流动性门槛
- $10M
- 单币封顶
- 30%
- C 级标的
- 权重减半
- 再平衡
- 每 90 天